太平洋科技 出行

理想轉(zhuǎn)型，正在透過(guò)最新財(cái)報(bào)明示航向。一個(gè)技術(shù)的理想，正在浮出水面。

在其最新披露的財(cái)報(bào)中，理想繼續(xù)保持著增長(zhǎng)勢(shì)頭。一季度交付80,400輛，同比增長(zhǎng)52.9%；總營(yíng)收256.3億元，同比增加36.4%。但最值得關(guān)注的，莫過(guò)于一季度理想研發(fā)費(fèi)用達(dá)到30億元，比去年同期增加64.6%，是一季度凈利潤(rùn)的5倍，創(chuàng)下了新的紀(jì)錄。

更早之前，理想的年度戰(zhàn)略會(huì)傳出的共識(shí)是：要花錢(qián)、要轉(zhuǎn)換為研發(fā)投入，來(lái)形成智能技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

賬上現(xiàn)金989億的理想，正在加速向技術(shù)、向智能、向增長(zhǎng)的新階段邁進(jìn)。

理想交出了怎樣一份財(cái)報(bào)

首先是一季度，理想共交付80400輛，同比增長(zhǎng)52.9%，相當(dāng)于一天交付883輛。

在三家頭部新能源車(chē)企中，理想增速最高。

與之相對(duì)應(yīng)的，汽車(chē)銷售收入也比去年同期增加，為242.5億元，同比增長(zhǎng)32.3%。

總營(yíng)收也超過(guò)了200億。一季度共營(yíng)收256.3億元，同比增長(zhǎng)36.4%，一天差不多能入賬2.8億元。

在三家頭部新能源車(chē)企中，理想的營(yíng)收增速依舊領(lǐng)先。

并且，理想還保持著一貫的賺錢(qián)能力。

一季度毛利潤(rùn)為52.8億元，同比增長(zhǎng)38%；毛利率為20.6%，比去年同期增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到李想所說(shuō)“企業(yè)健康毛利率”的標(biāo)準(zhǔn)。

凈利潤(rùn)為5.9億元，在扣除股權(quán)激勵(lì)等費(fèi)用后，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為12.8億元，已經(jīng)是連續(xù)第六個(gè)季度保持盈利，也是新勢(shì)力中唯一一家保持盈利的車(chē)企。

而且理想不僅能賺，還舍得花錢(qián)，敢于花錢(qián)了，而且都砸在刀刃上。

在最為核心的研發(fā)費(fèi)用上，理想第一季度共投入30億元，同比大漲64.6%，每三天差不多就投入1億，達(dá)到同期最高水平，也是連續(xù)第十個(gè)月在營(yíng)業(yè)費(fèi)用中占比最高。

如此算來(lái)，研發(fā)費(fèi)用是凈利潤(rùn)5倍，是經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2倍多。

眾所周知，衡量一家車(chē)企不僅要看當(dāng)下的表現(xiàn)，還要看未來(lái)的預(yù)期。而高舉高打投入研發(fā)，就是增加未來(lái)發(fā)展空間，鞏固護(hù)城河的最好手段。

當(dāng)然，這一波投入后，對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流依然充足而穩(wěn)健。截至一季度末，理想賬面上還有989億元的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金等，比去年同期增加52.2%。

理想接下來(lái)有什么規(guī)劃

市場(chǎng)越來(lái)越卷已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，李想也在電話會(huì)議上坦言，理想正在面臨內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和外部環(huán)境變化的多重挑戰(zhàn)。

那么理想接下來(lái)的首要任務(wù)是什么？

恢復(fù)產(chǎn)品銷量。

具體如何實(shí)現(xiàn)？4月官宣的全新價(jià)格體系就是方法之一。

李想表示，此次價(jià)格調(diào)整已經(jīng)反饋在了銷量上，目前L系列的新增訂單量每周都在增長(zhǎng)。

同時(shí)，理想接下來(lái)還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張門(mén)店數(shù)量，并且優(yōu)化零售門(mén)店的質(zhì)量。

理想今年已經(jīng)新開(kāi)了43家零售門(mén)店，其中超過(guò)50%的門(mén)店展位數(shù)超過(guò)9臺(tái)，并且關(guān)閉了一些面積和規(guī)模較小的線下門(mén)店。

截至5月19日，理想在全國(guó)擁有488家門(mén)店、215個(gè)汽車(chē)展廳。并在所有一線、新一線和二線城市實(shí)現(xiàn)了100%覆蓋，在三線城市覆蓋率達(dá)到89%。

今后理想也會(huì)增加汽車(chē)公園門(mén)店的數(shù)量，提升理想的品牌知名度與影響力。

而除了產(chǎn)品和銷售端，公司在組織架構(gòu)方面最近也迎來(lái)新的調(diào)整。

李想表示，這次組織調(diào)整最核心的是成立專門(mén)負(fù)責(zé)質(zhì)量運(yùn)營(yíng)的團(tuán)隊(duì)，業(yè)務(wù)專注于做高質(zhì)量決策，提升執(zhí)行效率，進(jìn)而提升組織效率。這也將幫助實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，還將有助于毛利率提升。

至于原定今年下半年推出三款純電產(chǎn)品的規(guī)劃，時(shí)間推遲到明年上半年。

推遲的原因，一方面是自營(yíng)超充樁的數(shù)量不夠多，李想認(rèn)為需要達(dá)到和特斯拉中國(guó)的規(guī)模差不多，才是推出新純電車(chē)型的合適時(shí)機(jī)；另一方面是現(xiàn)有門(mén)店的展位數(shù)量不足，一個(gè)新車(chē)型想要有過(guò)萬(wàn)月銷量，全國(guó)至少需要新增500-600個(gè)固定展位。

所以，李想決定在推出新的純電車(chē)型之前要打好基礎(chǔ)。

以及，在車(chē)企瘋狂卷的智能駕駛方面，理想汽車(chē)公布，今年第三季度就會(huì)向全量AD Max用戶推送無(wú)圖城市NOA，徹底擺脫高精地圖依賴，只要有導(dǎo)航就能用。

并且5月該功能已經(jīng)開(kāi)放首批公測(cè)，理想汽車(chē)表示，首批公測(cè)數(shù)據(jù)中，NOA里程占可用里程的65%以上，足以證明用戶的認(rèn)可程度。

一句話來(lái)說(shuō)，理想接下來(lái)會(huì)集中精力提升現(xiàn)有產(chǎn)品銷量、提升毛利率，核心包括智能駕駛能力升級(jí)。至于新的純電產(chǎn)品，會(huì)等到前期準(zhǔn)備就緒后發(fā)布。

理想基本盤(pán)依然很穩(wěn)

其實(shí)平心而論，理想第一季度確實(shí)陷入不少風(fēng)波。李想也曾發(fā)布全員信，承認(rèn)MEGA出師不利，需要迅速調(diào)整。

但根據(jù)理想汽車(chē)一季度的財(cái)報(bào)表現(xiàn)可以看出，理想并沒(méi)有因此陷入泥潭。

理想汽車(chē)家庭用戶的基本盤(pán)依舊牢固，30萬(wàn)以上新能源市場(chǎng)，理想汽車(chē)的市占率超過(guò)30%，已經(jīng)連續(xù)18個(gè)月拿下豪華新能源汽車(chē)銷冠。

而且一季度銷量增幅52.9%，同期20萬(wàn)以上新能源汽車(chē)大盤(pán)增幅為24.9%，理想的增長(zhǎng)勢(shì)頭領(lǐng)先于大盤(pán)。

并且理想L6上市反響也不錯(cuò)，首銷期期間累計(jì)定單量超過(guò)4.1萬(wàn)輛，連帶著理想全系產(chǎn)品在五一期間訂單量創(chuàng)下新高。

繼L7/8/9在30萬(wàn)以上區(qū)間大賣(mài)后，20萬(wàn)-30萬(wàn)區(qū)間，理想又推出一個(gè)爆款。

而理想的純電產(chǎn)品系列，也尋求更穩(wěn)健的策略。

因?yàn)槔硐腚m然依靠L系列成為領(lǐng)跑行業(yè)的新勢(shì)力，完成從0到1，邁進(jìn)從1到N，成為首個(gè)千億營(yíng)收新勢(shì)力。

但對(duì)于純電產(chǎn)品線的打造和經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，理想才剛剛開(kāi)始從0到1階段的探索。

新業(yè)務(wù)的產(chǎn)品、銷售和售后渠道的建設(shè)，以及純電產(chǎn)品最重要的補(bǔ)能條件，對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)就是補(bǔ)能權(quán)益，和原本的增程式車(chē)型都有不同。

并且最重要的一點(diǎn)是，理想仍然沒(méi)有放棄研發(fā)投入，智能化依舊是今后的重點(diǎn)。

理想已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的有自研大模型Mind GPT上車(chē)，并通過(guò)國(guó)家認(rèn)證；同時(shí)智能駕駛已經(jīng)迎來(lái)OTA 5.2版本更新，AD Max 3.0平臺(tái)的無(wú)圖城市NOA能力正在內(nèi)測(cè)，AD Pro 3.0平臺(tái)的高速NOA達(dá)到千公里零接管的級(jí)別，整體能力較去年均有提升。

并且從理想的規(guī)劃來(lái)看，現(xiàn)有的智駕推進(jìn)速度，與用戶和市場(chǎng)的期待還有g(shù)ap：無(wú)圖城市NOA要在今年實(shí)現(xiàn)對(duì)AD Max平臺(tái)用戶全量推送，同時(shí)AD Pro平臺(tái)的城市NOA功能也蓄勢(shì)待發(fā)。

實(shí)際上，在智能駕駛方面，理想汽車(chē)上限很高。

首先是現(xiàn)金流穩(wěn)健，不缺錢(qián)，擁有989億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，甚至超過(guò)了同期比亞迪現(xiàn)金儲(chǔ)備水平，有充足的糧草來(lái)投入技術(shù)和前瞻性產(chǎn)品體驗(yàn)的研發(fā)。

其次是公認(rèn)的產(chǎn)品能力，特別是產(chǎn)品定義和規(guī)劃能力，主銷產(chǎn)品L系列率先明確了兩套硬件方案，AD Pro和AD Max，然后標(biāo)配軟件系統(tǒng)，很早就想清楚了AI的迭代路徑，甚至可以視為“套娃造車(chē)”就是為AI系統(tǒng)容器而生。這種標(biāo)準(zhǔn)化范式，無(wú)疑在智能駕駛迭代進(jìn)程中，對(duì)于數(shù)據(jù)的端到端迭代，意義不言自明。

最后，理想汽車(chē)最早祭出免費(fèi)使用大招，讓車(chē)主無(wú)差別使用，參與到AI系統(tǒng)的迭代機(jī)制中。

所以總結(jié)起來(lái)：產(chǎn)品能打、決策更穩(wěn)健、賬面不缺錢(qián)、智能化上限很高，現(xiàn)如今后天研發(fā)投入開(kāi)始加碼加注，就更加值得關(guān)注了。

俗話說(shuō)，世界上最可怕的事就是比你優(yōu)秀的人，比你還努力。

理想從去年開(kāi)始就已經(jīng)領(lǐng)跑行業(yè)，同時(shí)還在押注長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力，技術(shù)飛輪正在全方位轉(zhuǎn)動(dòng)，更大的優(yōu)勢(shì)也正在形成。而展望二季度的時(shí)候，理想預(yù)計(jì)交付量重回10萬(wàn)輛以上，收入則在299億元-314億元之間，依然是造車(chē)新勢(shì)力中最好水平。

本文來(lái)源：量子位