太平洋科技 出行

技術(shù)為本、性價比為綱，永遠(yuǎn)做最酷的產(chǎn)品，是小米集團的三大鐵律。

循著這樣的路徑，小米集團合伙人兼總裁盧偉冰在2024年第三季度業(yè)績發(fā)布電話會上總結(jié)，小米聚焦五大方向，推進業(yè)務(wù)進展，即高端化突破、大家電和IOT競爭力、全球化推進、汽車業(yè)務(wù)大跨步向前、AI變革。

在三季度，小米集團（(HK01810)）交出史上最強業(yè)績報告。2024年Q3總收入達人民幣925億元，連續(xù)三個季度高歌猛進。

財報顯示，小米經(jīng)調(diào)整凈利潤為人民幣63億元，維持歷史高位。在持續(xù)投入造車的前提下，小米現(xiàn)金儲備繼續(xù)不降反升，截至2024年9月30日，現(xiàn)金儲備達人民幣1516億元，再創(chuàng)新高。

毫無疑問，隨著各業(yè)務(wù)全面開花，小米增長護城河進一步拓寬，站上了發(fā)展新起點。

本文試圖從小米高端化、基本盤、研發(fā)三個層面進行財報解讀，看看小米最強業(yè)績背后發(fā)生了什么。

高端化戰(zhàn)略站上新起點

兩年前，小米集團董事長兼CEO雷軍在小米集團戰(zhàn)略會上明確要求：高端化是小米成長的必由之路，也是小米發(fā)展的生死之戰(zhàn)。

彼時，雷軍提出要不怕?lián)p失、不怕犧牲，堅定不移往前推進。

如今，小米高端化進發(fā)，全面對標(biāo)蘋果，品牌連續(xù)破圈，帶動業(yè)務(wù)迸發(fā)強勁增長活力。小米高端化，成了！

高端手機業(yè)務(wù)層面，據(jù)第三方數(shù)據(jù)，中國大陸地區(qū)，小米在人民幣3000-4000元價位段市占率同比提升9.3個百分點至18.1%，人民幣4000-5000元價位段市占率同比提升9.7個百分點達22.6%，人民幣5000-6000元價位段市占率同比提升2.4個百分點至6.9%。高端持續(xù)向上滲透。

一個數(shù)據(jù)佐證是，小米15系列比上一代更快速度實現(xiàn)了100萬臺出貨量突破。

與此同時，小米MIX Flip于今年7月發(fā)布，憑借時尚科技外觀和旗艦性能，發(fā)布至今持續(xù)在女性用戶群體破圈。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，24Q3小米在國內(nèi)折疊屏市場份額斷層第三，達17.2%，相較上個季度，小米折疊屏手機銷量實現(xiàn)了環(huán)比1128.6%的爆發(fā)式增長。

小米科技家電也向高端全面升級。更為重要的是，小米汽車對高端化的影響與日俱增。

小米汽車再次實現(xiàn)超預(yù)期增長。24Q3小米智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入為人民幣97億元，正逐步向百億規(guī)模逼近。本季度，小米汽車產(chǎn)能持續(xù)提升，Xiaomi SU7系列新車交付達39790輛，呈現(xiàn)較好增長態(tài)勢，帶動小米單車虧損進一步收窄。2024年10月，小米汽車工廠單月生產(chǎn)量及新車交付量均破20000輛。2024年11月13日，Xiaomi SU7第10萬臺整車完成下線，創(chuàng)造新車企10萬臺最快下線紀(jì)錄，2024年11月18日，Xiaomi SU7提前完成10萬臺交付目標(biāo)，足見小米汽車交付能力。2024全年小米汽車將全力沖刺13萬輛交付新目標(biāo)。

2024年10月，Xiaomi SU7 Ultra原型車首次征戰(zhàn)紐北賽道，取得6分46秒874的好成績，成為紐北賽道最速四門車。這不僅是對小米汽車技術(shù)創(chuàng)新突破的認(rèn)證，更是中國汽車品牌邁向高端、挑戰(zhàn)傳統(tǒng)豪華品牌的一個重要里程碑。

2024年10月29日，Xiaomi SU7 Ultra量產(chǎn)版正式亮相，定位巔峰性能科技轎車，搭載由兩臺小米自研的超級電機V8s 以及一臺超級電機 V6s 組成的三電機系統(tǒng)，最大馬力高達1548PS，0-100km/h加速只需1.98秒（不含起步時間），設(shè)計最高時速350km/h，是地表最快的四門量產(chǎn)車。

Xiaomi SU7 Ultra預(yù)售價81.49萬元，開啟預(yù)訂10分鐘，小訂訂單超3680臺。你沒有看錯，小米汽車售價站上80萬元高位，這臺地表最快的四門量產(chǎn)車，極大推動了小米高端品牌價值大幅躍升。

這都應(yīng)了雷軍在接受李翔專訪時的話：

⼩⽶的造車實⼒被低估了。

基本盤業(yè)務(wù)筑起護城河

支撐小米堅定造車的，除了無可匹敵的現(xiàn)金儲備，更有小米基本盤的現(xiàn)金牛。

在小米汽車這一“網(wǎng)紅”業(yè)務(wù)之外，小米集團基本盤有三，智能手機業(yè)務(wù)、IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。這都是小米的底氣來源。

從研報也可以看出蹤跡。中銀國際研報表示，“對小米2024至2026年的發(fā)展前景保持樂觀，因除在汽車領(lǐng)域外，小米在智能手機及IoT領(lǐng)域的高端化戰(zhàn)略亦正重塑消費者對小米品牌的印象。”

招商國際認(rèn)為，“在小米「人車家全生態(tài)」體系下，受益于全球份額提升及AI應(yīng)用落地，小米手機/AIoT基本盤業(yè)務(wù)將持續(xù)保持強勁，EV業(yè)務(wù)將實現(xiàn)快速成長。”花旗、匯豐等多家頭部機構(gòu)也均給予小米“買入”評級。

基本盤業(yè)務(wù)貢獻巨大，從數(shù)據(jù)來看，小米智能手機業(yè)務(wù)本季度收入實現(xiàn)人民幣475億元，同比增長13.9%，全球智能手機出貨量增至4310萬臺。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，按智能手機出貨量計，小米在全球市場連續(xù)17個季度排名前三，其中在52個市場排名前三，69個市場排名前五，在中國市場排名升至第四，市占率14.7%，連續(xù)3個季度提升。

小米零售戰(zhàn)略仍在持續(xù)擴展升級，截至2024年9月30日，在中國大陸地區(qū)，小米線下零售店數(shù)量超13000家。據(jù)第三方數(shù)據(jù)，24Q3小米在中國大陸智能手機線下渠道出貨量市占率提升至 10.3%。

小米IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)同樣成績斐然，24Q3業(yè)務(wù)收入為人民幣261億元，同比增長26.3%，毛利率創(chuàng)歷史新高，達20.8%。截至2024年9月30日，小米AIoT平臺已連接IoT設(shè)備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數(shù)達8.61億，同比增長23.2%。

擁有五件及以上連接至小米AIoT平臺的設(shè)備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）用戶數(shù)達1710萬，同比增長24.9%。

這些數(shù)據(jù)背后，我們看到的是小米「人車家全生態(tài)」的威力，小米有絕無僅有的用戶規(guī)模和群體，他們有極強的粘性和忠誠度，這對于開展汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的企業(yè)來說是獨一無二的優(yōu)勢。旁人艷羨不得。

同時，小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)24Q3收入再創(chuàng)歷史新高，達人民幣85億元，毛利率同比提升3.1個百分點至77.5%，保持在較高水位。

研發(fā)研發(fā)還是研發(fā)！

盧偉冰在電話會談到，小米有三條增長曲線，以手機、平板和可穿戴為核心的個人設(shè)備第一條增長曲線；以空調(diào)、冰箱、洗衣機為核心的第二條增長曲線；以汽車為核心的第三條增長曲線，在全球范圍之內(nèi)，小米是唯一的商業(yè)模式樣板。

我們觀察到，在這些增長曲線發(fā)生的背后，是小米對研發(fā)堅定且持續(xù)的投入。

三季度Q3小米研發(fā)支出達人民幣60億元，同比增長19.9%。截至2024年9月30日，研發(fā)人員總數(shù)達20436人，環(huán)比增加2146人。累計獲得全球?qū)＠��?.1萬件，其中，小米在2024年的5G標(biāo)準(zhǔn)必要專利聲明有效全球?qū)＠�族企業(yè)中，排名全球前八，中國前三，并且為全球純終端廠商第一。

在剛剛過去的廣州車展期間，小米汽車正式發(fā)布智能底盤預(yù)研技術(shù)，展示了小米全主動懸架、超級四電機系統(tǒng)、48V線控制動和48V線控轉(zhuǎn)向四項核心技術(shù)。僅僅一年時間，小米汽車就發(fā)布了三代底盤技術(shù)，真正做到了量產(chǎn)一代、發(fā)布一代、預(yù)研一代。

與此同時，小米在電動汽車的另一個技術(shù)高地——智能駕駛領(lǐng)域同樣進展卓著。截至2024年11月14日，小米智駕活躍率超85%，總行駛里程超8000萬公里，NOA里程占智駕里程82.4%。2024年10月30 日，Xiaomi SU7 Pro和Xiaomi SU7 Max還將開啟分批全量推送城市領(lǐng)航輔助功能（城市NOA）。

小米智能駕駛進入全新階段。然而，小米智能大家電自研技術(shù)能力也在全面提升。

2024年10 月 27 日，小米智能家電實驗中心在武漢正式揭牌，總投資人民幣1.2億元，總面積超10000平方米，配有47間實驗室，是集研發(fā)、測試、辦公于一體的綜合性產(chǎn)品開發(fā)基地。小米AI實驗室大模型團隊也收獲出色技術(shù)成果，有兩篇OS Agent的最新研究成果順利中選EMNLP 2024。

小米澎湃OS 2也于2024年10月正式發(fā)布，這是小米邁向AI全生態(tài)的重要一步。澎湃OS 2帶來三項核心技術(shù)革新——Hyper Core、Hyper Connect、Hyper AI，在基礎(chǔ)體驗、跨端智聯(lián)和AI體驗上為全球用戶帶來煥然一新的先進體驗。

堅定不移投入研發(fā)，是小米離偉大企業(yè)更進一步的不二法門。

盡管困難重重，正如盧偉冰所言，在非常激烈的競爭環(huán)境之下，以及供應(yīng)鏈的成本增長的環(huán)境之下，小米的各條業(yè)務(wù)線都保持了穩(wěn)健增長。

但2024第三季報小米所展示的信息與“信心”，都讓我們看到盧偉冰的這句總結(jié)：